Un acreedor de la Argentina puso la lupa sobre el nivel de las reservas «¿Cómo van a hacer para pagar?»

Resulta algo sumamente inusual que los acreedores privados de la Argentina se presenten con voz y rostro. Como mucho se conocen los nombres de los fondos más grandes, como lo son Blackrock, Templeton o Pimco. Lo que es muy poco frecuente, es que una persona con nombre y apellido se presente acompañado por el deudor, en este caso con representantes del gobierno argentino, ante un auditorio local para compartir su visión sobre la solvencia del país. Más insólito aún es que reconozca que no la está viendo.

Esto pasó en las jornadas monetarias y cambiarias que organizó el Banco Central. Graham Stock, estratega senior de mercados emergentes en BlueBay AM; Thomas Smith, portfolio manager de Metlife Invest Management y Claudio Irigoyen, economista Jefe, Bank of America compartieron la mesa moderada por el presidente del BCRA, Vladmir Werning, y la gerenta de análisis macroeconómico y monetario de la entidad, María Martijena. Dato de color: Martijena fue la única mujer que participó entre las más de 20 personas que expusieron en los distintos paneles que formaron parte del programa del evento.

Como acreedor de la Argentina, Stock reconoció que mantuvo una posición muy dura en la negociación que encaró Martín Guzmán. «No aceptamos una reducción sobre los montos. Preferimos resignar tasas porque confíabamos en que en algun momento el futuro iba a mejorar», dijo el acreedor de la Argentina.

La declaración de Stock suscitó segundas lecturas. «Suena a que confía en una reestructuración que lo beneficie. Se ve que el decreto que modifica la ley de administración financiera que ponía la condición de mejorar al menos dos de las tres variables; tasas, montos y/o plazos, genera optimismo. Hay entusiasmo con una canje voluntario para alargar la curva de vencimiento, ganando capital e intereses», dijo a LPO una fuente del sector financiero que estaba presente.  Lo curioso que unas horas antes Javier Milei afirmó que «una reestructuración de deuda es un afano a los acreedores», durante la entrevista con Antonio Laje.

Otro dato llamativo, es que según el representante de BlueBay no observa un recorte más significativo en el Riesgo País en el corto plazo. En simultáneo el indicador de riesgo crediticio perforaba el piso de los 1100 puntos básico, para volver a los niveles mínimos de la era Milei. «Es una baja volatil que pude revertirse en cuestión de horas», consideró otro de los presentes.

Lo relevante es que Stock sinceró una clave. La verdadera preocupación se posa sobre el nivel de reservas.  «Más importante que el hecho de levantar el cepo, el tema clave para mí sería cómo Argentina va a acumular los dólares que necesita para pagarnos a nosotros, porque somos tenedores de bonos, pero también a todos los demás interesados, como el Fondo Monetario Internacional y los importadores, entre otros. Como inversionista siempre va a ser muy importante la clase de pago que se haga a nosotros», dijo Graham Stock.